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国债期货:期债或维持弱势

日期:2017-10-27 来源: 国泰君安 浏览量:

【观点与策略】

期债或维持弱势。TF1712支撑位96.420元,压力位97.000元;T1712支撑位93.490元,压力位94.050元。昨日央行净投放200亿,但明显不足以缓解紧张流动性,债市延续上日跌势,国债期货刷新新低,10年国债收益率一度升破3.80%关口,不过,午后央行进行了2个月期逆回购的询量,这也表明央行维稳流动性的态度,债市情绪有所提振,期债快速反弹,收盘小幅收红。目前债市情绪非常脆弱,监管趋严预期仍没有消除,此外,海外经济数据向好,全球利率上行,也一定程度压制国内期债价格。我们认为期债下跌并没有结束。

【昨日国债期市】

5年期国债期货主力合约TF1712开盘96.605元,最高96.725元,最低96.455元,收盘96.710元,上涨0.045元,涨幅0.05%,振幅0.270元,成交16538手,较昨日增加3744手,持仓64514手,减仓2409手。10年期国债期货主力合约T1712开盘93.620元,最高93.780元,最低93.320元,收盘93.770元,上涨0.125元,涨幅0.13%,振幅0.460元,成交51865手,较昨日增加5685手,持仓65413手,减仓4745手。

【昨日国债现市】

5年期活跃CTD券为130005.IB,IRR为3.88%,10年期活跃CTD券为170018.IB,IRR为1.88%,目前R007约3.87%。

昨日利率债市场行情跌宕起伏,早盘收益率持续上行,进出口行续发3、5、10年期,除3年期外招标利率小幅上行;午后临近收盘行情出现反转,国债期货迅速止跌反弹,现券收益率也随之下行。截止日终,国债、国开债收益率曲线涨跌互现,整体波动1BP左右;农发行债、进出口行债收益率曲线整体小幅上行1-2BP。

具体来看,国债曲线3年期170016带动曲线对应期限稳定在3.65%;5年期170021带动曲线对应期限稳定在3.77%;7年期170020带动曲线对应期限下行1BP至3.81%;10年期170018带动曲线对应期限稳定在3.78%;30年期170022带动曲线对应期限上行1BP至4.31%。

货币市场方面,10月25日银行间质押式回购市场共成交27185亿元,增加5.60%。其中,隔夜收于2.67%,较前一交易日下跌33bp,7天收于3.87%,较前一交易日上涨43bp;中期方面,14天收于3.79%,较前一交易日下跌16bp;长期方面,1个月收于4.30%,与上一交易日持平。3个月收于4.70%,较前一交易日上涨1bp。

【财经资讯】

10月25日,央行进行800亿7天、400亿14天逆回购操作,当日有1000亿逆回购到期,净投放200亿。

【市场观察】

人民币汇率方面,人民币兑美元中间价调升34个基点,报6.6288。

沪深两市涨跌互现,上证综指上涨10.67点或(0.31%)至3407.57点,深证成指上涨24.07点或(0.21%)至11461.28点,创业板指下跌2.54点或(-0.13%)至1910.72点。

【技术分析】

技术上,TF1712反弹,截止收盘日K线收于10日和20日线下方,目前5日、10日和20日线向下,K线位于布林带下轨,布林带轨距开始略有放大,MACD指标动能柱绿色,DIFF线和DEA线在零轴附近,KDJ指标处于脱离超卖位置。T1712全天走势与TF1712相似。

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